Pasar FX berbeda dari Bursa Efek New York, di mana transaksi secara historis terjadi di ruang fisik. Pasar FX selalu virtual dan berfungsi lebih seperti pasar over-the-counter untuk saham yang lebih kecil, di mana trading difasilitasi oleh spesialis yang disebut market makers Pembeli mungkin berada di London, dan penjualnya mungkin berada di Tokyo.
Spesialis, salah satu dari beberapa yang memfasilitasi trading di mata uang tertentu, bahkan mungkin berada di kota ketiga. Tanggung jawabnya adalah memastikan aliran buy & sell yang teratur untuk mata uang tersebut, yang melibatkan menemukan penjual untuk setiap pembeli dan sebaliknya.
Dalam praktiknya, pekerjaan spesialis melibatkan beberapa tingkat risiko. Misalnya, dapat terjadi bahwa spesialis menerima tawaran atau order buy pada harga tertentu, tetapi sebelum menemukan penjual, nilai mata uang meningkat. Ia masih bertanggung jawab untuk memenuhi order but yang diterima dan mungkin harus menerima order sell yang lebih tinggi dari transaksi yang telah ia janjikan.
Dalam kebanyakan kasus, perubahan nilai akan kecil, dan masih akan mendapat profit. Tetapi, karena menerima risiko dan memfasilitasi, market makers mempertahankan sebagian dari setiap transaksi. Porsi yang mereka pertahankan disebut spread.